供大于求格局 为油价中期下行埋下伏笔(3)

油价未来前景

石油地质学家Arthur Berman认为最近两个月的这一轮油价的反弹可能会以失败收场。油价反弹是基于对贸易紧张局势缓和可能会改善经济和石油需求的憧憬，以及对OpEC+进一步减产会带来改变的信念。换句话说，反弹是受到情绪的驱使。

部分分析师认为，美国页岩油产量可能见顶是当前油价上涨的一个因素。自2018年11月以来，致密油钻机数量减少了18%，这一势头料将持续下去。因此，致密油和美国石油总产量在2020年上半年可能变动不大。而且这也不是什么新鲜事。

现在还看不到油价上涨的理由。在过去五年里，WTI油价基本受制于53美元的均值附近，除了两次明显的涨势——一次始于2015年底，另一次是在2018年。

当全球形势并没有出现任何根本性的变化时，油价就将跌至51或52美元。随着全球原油供应过剩继续对市场构成压力，油价可能会回吐OpEC+深化减产之后录得的涨幅。

对13家大型投行进行的调查显示，全球基准布伦特原油期货2020年第一季度均价料为61.23美元/桶。这一水平仅比上个月的预期高0.9%，尽管本月早些时候欧佩克决定延长减产以提振油价。

调查显示，美国原油基准西得州中质油期货下个季度均价料为56.00美元/桶，与11月的预期55.41美元/桶相差无几。调查显示，投行预计2020年布伦特原油均价为60.65美元/桶，西得州中质油均价为55.68美元/桶。

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