供大于求格局 为油价中期下行埋下伏笔(2)

俄罗斯爽约!未能遵守协议减产

通过与OpEC的合作，俄罗斯今年的石油收入比沙特阿拉伯更多，部分原因是它经常不兑现减产承诺。

根据这份2019年1月至2020年3月的限产协议，俄罗斯承诺将日产量从基准水平1141.8万桶削减22万桶。而根据政府数据，今年到目前为止该国平均日产量为1124.4万桶，比目标高出5.4万桶。

1月和2月，俄罗斯减产进展缓慢，理由是许多产油区的恶劣气候和地质条件不允许大幅削减;3月和4月，俄罗斯能源部为产量超标提供的解释是，在根据OpEC+协议统计产量时，应排除产量分成协议;5月到7月，在最大的原油出口管道被化学品污染、迫使部分管道关闭后，俄罗斯实际减产幅度超出要求。

在承诺加强限产履约的数月之后，诺瓦克为俄罗斯未能遵守协议找出了许多借口。作为OpEC+协议的构建者之一，俄罗斯的观点至关重要，尽管俄罗斯的石油生产商长期以来一直在敦促放宽原油产量限制。

JBC：2020年非OpEC地区的原油产量将强劲增长

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JBC Energy在一份报告中表示，2020年OpEC和美国之外的石油增产将比过去15年中的任何时候都要多。预计随着墨西哥等国生产水平企稳，圭亚那Liza油田启动，2020年不包括OpEC和美国的产量将增长82万桶/日。

巴西的盐层下油田开发2020年计划仍有56万桶/日的产能开始运行，8台海上浮式生产储卸油装置(FpSO)中有5台处于提升阶段。美国仍将是最大和增长最快的产油国，预计明年总增长85万桶/日。

美银美林大宗商品和衍生品研究主管Francisco Blanch称，“非OpEC、非页岩油的产量增长将达到10年来最强劲水平，所以2020年上半年将出现石油供应过剩。”